鑫锋国际注册| 香港六合彩十二生肖开奖结果| 时时彩后三胆码工具| 重庆时时彩后一13458| 买快乐十分输了| 澳门百家乐有看牌器吗| 时时彩 无挂| 大发8游戏黄金之旅| 宏阳棋牌手机版下载| 大发注册官方网站| 博彩通全讯香港六合一肖中特| 六合彩小龙人救世网| 时时彩二码缩水器下载| 时时彩实力平台| 宾王娱乐开户| 澳门百家乐咋赢钱| 足球彩票15133开奖| 赛马会娱乐场| 时时彩跨度分区表| kk博彩| 足球彩票15120| 棋牌公会| 好用的时时彩图表| 皇冠官网足球在线投注网| 阜新亿酷棋牌世界| 百家视频游365| 山西时时彩能玩吗| 澳门彩票娱乐城备用| 脉动棋牌豆| 关于pk10预测的软件| 网络棋牌游戏平台排行榜| 棋牌游戏捕鱼辅助| 棋牌世界围棋新闻| 山西时时彩论坛| 英雄时时彩计划王| 纯博时时彩平台怎么样| 欧洲杯博彩开户| 时时彩任三稳赚技巧| 时时彩是骗钱的吗| 白金会| 明旺棋牌游戏平台| 百家网上真钱娱乐网| 澳门百家乐赌场在线娱乐| 大发888游戏代充值100| 澳门玩百家赢1000万| 晓游棋牌下载3d| 棋牌网游有哪些| 网络棋牌游戏网站大全| 澳门百家有赢钱公式吗| 新疆11选5开奖记录| 中国福利彩票3d诗| 体育彩票11选5有假吗| 十三张澳门百家乐娱乐| 如何打百家楽的玩法技巧和规则| 时时彩平台黑钱吗| 河北快三吧| 全讯官网推荐353899| 乐透乐时时彩投注平台| 免费澳门百家楽规则| 金都澳门百家乐现金网| 澳门百家楽9人桌布| 彩票大卖场| 河北快三现场开奖| 博逸现金网骗子| 中国体育彩票网竞彩| 中国福利彩票双色球2014078开奖结果| 彩票双色球2012111| 778棋牌安卓版| 鞍山棋牌甲乙丙| 时时彩debug骗局| 英皇娱乐官网| 宋代足球小将部全集| 11选5历史最高奖金| 百家明灯| 期期中彩票网| 澳门百家楽mediacorp| 时时彩5星定位免费| 广东时时彩中奖| 澳门澳门百家乐真人斗地主| 万喜赌博网站| 威尼斯人娱乐场优惠活动| 安卓 单机德州扑克| 中国足球彩票官方| 君悦棋牌游戏中心| 时时彩三爷骗子| 时时彩后三平买大底| 时时彩座号公式| 澳门百家乐技巧双赌双赢| 快三吃大赔小| 现金网真人娱乐游戏| 中国福利彩票双3d开奖结果| 全迅网香港赛马会| 体彩11选5怎样选号| 福利彩票绝对有假| 百家合| 美高梅娱乐场官方网站| 酷睿彩票合买代购网站| 重庆时时彩二星计划表| 珠海视窗棋牌游戏| 福利彩票合作| 中国福利彩票双色球2014094期开奖结果| 买nba彩票网站| 至尊棋牌3828| 体育彩票营销方案| 就打牌棋牌怎么刷经验| 彩票网上下注| 全迅网跑狗报| j江西时时彩官方网站| 大发888娱乐城真人视讯服务| 澳门百家投注法减注| 香港六合彩挂牌全篇| 赌球网| 玩pk10输钱想死| 棋牌登录界面psd| 11选5预测分析| 卖体育彩票利润怎么算| 重庆时时彩后1追号| 重庆时时彩直播开奖| 真钱游戏开户送现金| 澳门百家乐注册码| 棋牌新闻新浪| 澳门赌场大小| 盈隆足球| 赌博网站境外服务器| 星期五彩票开什么| 余乐棋牌要钱吗| 威尼斯人娱乐城网站| 帝王百家的玩法技巧和规则| 六合彩特码资料红叶高手| 46棋牌官方| 充值现金棋牌游戏| 重庆时时彩后二稳定| 熊猫时时彩计划器| 幸运数字彩票网| 浙江11选5遗漏号| 棋牌娱乐中心加盟| 澳门百家10法则| 六合彩当日来料| 彩票2元网大乐透杀号定胆| 哪个六合彩网站资料最准| 万炮捕鱼棋牌游戏平台| 正大国际网址| 全讯官网高手榜| 斗牛棋牌代言人是谁| 转盘棋牌游戏| 百家博弈之赢者理论| 网络澳门百家楽证据| 投注站| 澳门线上棋牌娱乐官网| 11选5前三玩法| 天下棋牌游戏中心| 铭牌棋牌注册| KK澳门百家乐现金网| 吉网棋牌开发商棋牌游戏程序中国具有特色| 11选5前1守号图| 百家楽新注册送彩金| 重庆时时彩爆破号| 甘肃福利彩票手机投注| 重庆时时彩 彩票| 重庆时时彩视频网站| 宝马会国际娱乐网址| 澳门百家乐有职业赌徒吗| 同城游棋牌游戏银子100万| qq游戏德州扑克技巧| 时时彩如何稳定卡组三| 网上澳门百家乐输赢| 杰克棋牌赢钱的规律| pk10 1067| 中国福利彩票双色球开奖结果20150115| 国际娱乐城网络赌场| 淘宝彩票保底是什么意思| 百家楽赌机凤凰软件| 棋牌娱乐营业执照| 打牌吧棋牌游戏| 时时彩后三怎样杀跨| 皇家时时彩平台| 重庆时时彩012走势| 鸿运国际娱乐客户端| 澳门百家乐五式缆投法| 七彩彩票梦书查码书| 大西洋城国际娱线| 11选5通用缩水过滤软件 绿色全功能版| 体育彩票6 1兑奖| 棋牌平台登陆网址| 名仕国际棋牌游戏官网| 时时彩外围怎样才赚钱| 时时彩后二必中软件| 德州扑克术语| 皇冠官网足球游戏规则| ibet国际博彩网址| 永鑫网址| 闲和庄百家娱乐平台| 送彩金的皇冠投注平台| 360彩票分析软件| 棋牌源码架设| 体育彩票咨询电话| 彩票双色球12054| 富汇棋牌官网| 时时彩智能下注软件| 时时彩必赚软件| 时时彩概率分析预测| 时时彩如何杀一百注| 国际万豪娱乐| 哪里有澳门百家乐吗| qq群赌博举报有用吗| 钻石棋牌娱乐城| 棋牌迅雷| 真钱棋牌网站评测| 彩票3d晚秋| 中国福彩票网| 7m澳门全讯| 星辉棋牌公司| 69棋牌游戏平台| 之夜开户| 全迅网ra1777| 澳门百家玩法的技巧| 香港六合彩网站是多少| 足球彩票返还率| 福利彩票预测汇总| 百家楽二号博彩正网| 香港六合彩六合神算图| 福彩快乐十分开奖号| 时时彩在线购买| 百家乐解析| 澳门百家乐玩法密决| 辽宁11选5出号| 安庆11选5开奖信息| 鞍山棋牌室| 福利彩票助学| 棋牌游戏币哪个最火| 千雷棋牌游戏| 彩乐乐时时彩和值| 时时彩稳定投资方法| 新亚时时彩3区地址| 时时彩缩水软件怎么用| 皇冠站| 澳门百家乐最长的缆| 时时彩双胆选胆技巧| 新疆时时彩走式图| 新濠天地娱乐场| 亿家乐棋牌游戏大厅| 网上玩时时彩是真的吗| 安徽体育彩票网官网| 时时彩低风险| 开户就送彩金无需申请| 制作打鱼棋牌游戏平台| 彩票中奖内幕秘密书籍| 新疆棋牌室事件视频| 新疆彩票大奖得主| 918时时彩票平台地址| 江西新时时彩三星组六| 重庆时时彩开视频结果| 重庆时时彩qq群大全| 广州百家乐赌场娱乐网规则| 重时时彩走势图| 百家赌博论坛在线| 500彩票网大乐透专家| 棋牌游戏币兑换礼品| 乐玩棋牌游戏网址| 娱网棋牌打滚子记牌器3.0| 555棋牌游戏好吗| 重庆时时彩牛qq群| 同花顺百家乐的玩法技巧和规则| 11选5任6| 广安时时彩qq群号| 江西时时彩一天开几期| 爱马仕时时彩源代码| 时时彩技巧凤凰| 通化大嘴棋牌游戏?| 澳门百家乐 智能 分析| 时时彩一星投注计划| 甘肃快乐十分开奖| 时时彩监控方案| 幸运28投注技巧软件| 足球投注网址| 最新的赌博| 真人澳门百家乐导航| 享乐棋牌官方| 赌博澳门百家乐的路单| 时时彩后胆软件| 7星彩大中小走势图| 时时彩老鬼预测| 赌钱技巧| 真钱棋牌平台程序| 时时彩杀号专家3爷| fc时时彩网站| 天津快乐十分开奖结果查| 时时彩定胆公式| 时时彩软件官方网站| 淘金盈开户| 福利彩票3d黑彩| 六合彩香港挂牌| 宿舍棋牌大赛方案| 百家乐最佳下注方法| 香港六合彩136期开什么马| 亲朋棋牌无法输入文字| 时时彩方案漏洞| 什么棋牌有21点| 爱玩棋牌对奖| 菲博时时彩平台主页| 必中时时彩计划下载| 百度 广州快乐十分平台出租 澳门百家乐龙虎台布作弊技巧 六合彩尾数代表人物 福利彩票3的图库 棋牌平台怎么拉玩家 时时彩免费软件哪个好 亿通手机棋牌游戏 可兑现的棋牌手游 回力娱乐场

时时彩后2跨度选6胆_天域时时彩平台:

2021-07-31 07:11 来源:中国企业新闻网

  时时彩后2跨度选6胆_天域时时彩平台:

  百度近日,由众多网络媒体联动的主题活动“你有多久没牵妈妈的手了”开展,打破单向传播,通过互动引导的方式,鼓励网友晒照片谈家风。  在这台晚会里,国人的真情实感被充分演绎,人民对美好生活的向往被高歌吟唱,我们中华民族的蓝图被尽情展望。

可正是有了她多年如一日的付出,各村屯的养殖水平得到不断提升。根据世贸组织规则,美方既无权就中美之间的有关经贸分歧作出单边认定,更无权采取加征关税等单边措施对中国进行制裁。

  而《赞赞新时代》和《幸福新起点》等节目,更是直接扬起新时代的希望之帆,让我们感受到新时代昂扬向上的力量。“通过打鼓,我学会了团队合作,也知道了这是中华文化当中很重要的内容。

    “体能方面不及4年前,而且对手也越来越多,比如上一届奥运大概前五的选手有争夺奖牌实力,这一届就增加到前十。家庭的示范与引导,在一个人的道德品格形成过程中起决定性的作用。

“比如维吾尔族的舞蹈热情欢快,孩子们在学习舞蹈的同时,知道了新疆盛产葡萄;又如通过学跳傣族舞,孩子们明白了孔雀是这个民族吉祥的象征。

  并且,随着此类行骗行为的遍地开花,相关骗术也变得越发“缜密”。

    民之所望,政之所向。他们说,论资源,县里光照足,荒山荒地多,最适宜光伏产业;论现状,他们县贫困程度最深,贫困人口最多,扶贫资源更应该有所倾斜。

  这将给双边贸易和投资带来一系列针锋相对的限制,从而给美中两国经济造成伤害。

  尽管中国开展帆船运动的时间不长,但越来越多的人正在参与并爱上这项“中流击水、浪遏飞舟”的运动。通过政策手段减少贸易赤字的行为,已被证明会带来反作用,不仅伤害双边贸易关系,还会殃及那些最需要帮助群体的利益。

  我们要认识到,千家万户都好,国家才能好,民族才能好。

  百度对于我们党来说,无论什么时候都应有忧患意识,居安思危、安不忘危,认清党面临的执政考验的长期性和复杂性。

  有人说:“就是在我们母亲的膝上,我们获得了我们的最高尚、最真诚和最远大的理想,但是里面很少有任何金钱”;有人表示,“对我而言,我的母亲似乎是我认识的最了不起的女人……我遇见太多太多的世人,可是从未遇上像我母亲那般优雅的女人。系统启动追责,倒扣了该区2017年度经济社会发展实绩对应的考核分数。

  百度 百度 百度

  时时彩后2跨度选6胆_天域时时彩平台:

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
全讯特码走势图 冠通棋牌手机版官网 广场舞快三满场飞 大发存款 现金网现金投注信誉平台
棋牌评测网站有哪些 六合彩平码二中二 好玩酒吧棋牌游戏中心 如何看澳门百家楽路 香港六合彩第8期开奖结果 赌博娱乐城排行榜 体彩福利彩票游戏规则 六合彩票资料库 在线彩票投注工具 中国福利彩票双色球144期 抚顺亿酷棋牌网
百度